2025年12月的杭州，比往年更冷。浙江省金融资产交易中心（以下简称“浙江省金融资产中心”）位于上城区办公楼下。一群焦急的投资者聚集在一起。他们手中持有的理财合约一度被认为是“稳定收益”的象征——收益率仅为4%-5%，低于市场上理财风险管理的收益水平。其背后是控股集团湘园（以下简称“湘园集团”）和实际控制人于发祥的增信担保，也有着“国有参股”的光环。但现在，这些合同都变成了“无法交付”的凭证。一场看似突如其来的支付危机，实际上是长期积累的诸多风险的爆发。 01 低利率也爆发：违约“不应该发生”“如何4个点的收益能有问题吗？”在浙江金中心，一位投资者一遍又一遍地重复着这句话。按照传统理解，收益率和风险通常是正相关的。年化收益率4%-5%介于银行定期存款（三年约1.55%）和高风险理财之间。这被很多人认为是“保守投资”的选择。但恰恰是这种“低风险错觉”让投资者措手不及。从产品结构来看，过多的理财收益权产品并非没有潜在风险，以投资者持有的“丽水卓盛”产品为例，其上市交易机构为湘源集团的关联公司，增信主体为湘源集团和裕发祥5000万元债务融资债权，债务人为习氏企业岳阳市湘源实业有限公司。昂远集团.这意味着整个产品的资金链高度集中在祥源体系内。看似信用改善有保障，实际上是“自我担保”，风险并未真正分散。更值得注意的是，该产品的投资门槛与风险并不对应。该类产品最低投资额为20万元，需验资50万元，高于银行理财1元最低投资标准，必须应对更严格的风险控制。但事实上，浙江金中心在产品信息披露上存在明显缺陷——产品手册中并未标明具体收益率，而仅注明“以详情页为准”，且底层资产的真实性和流动性并未充分披露。投资者信赖的“AA+信用等级”（杭州联合资信颁发）上虽然以“偿付能力强、违约风险低”为标志，也提到了“带息债务规模大、房地产业务受到冲击”等风险，但这些警告在“国资平台”的“低收益”组合下却被忽视。湘园集团执行总裁沈宝山介绍，在投资者获得的4%-5%的利润背后，湘园的实际融资成本高达8%-9%。这4%的比例差额，一部分流向了浙江金中心平台，剩下的则被资金链的其他环节消耗掉了。对于祥源来说，8%-9%的融资成本在当前的市场环境下已经具有“高利率”——尤其是在房地产行业低迷、现金流紧张的背景下，这样的成本对于“饮鸩止渴”至关重要。沈宝山大大咧咧地说：“我凑钱才付的，但现在真的没钱了。”至2025年12月，逾期产品集中在1Al虽然1月28日后有2-3家分行的未缴金额尚未公开，但从投资者登记情况来看，涉案金额从数十万元到数百万元不等。杭州投资人卢先生的欠款金额超过800万元，还有多名投资人规模近500万元。浙金中心APP已关闭提现功能，只允许现有用户登录，页面显示“系统升级”，客服电话无法接通，投资者无从维权。 02 香园困境：房地产减少文旅，600亿资产抵不了400亿负债。湘园集团的危机本质上是“依赖房地产”的爆发。尽管这家成立于1992年、注册于绍兴的公司，号称“以旅游文化为主导”，控股湘园文旅、海昌海洋公园三家上市公司。k、交通建设有限公司，而沈宝山则表示：“文化和旅游板块赚点钱，房地产赚钱。”房地产业务的兴衰直接决定着祥源的现金流。公开资料显示，翔园地产正在全国推进多个项目，包括上海翔园西康路989号、合肥翔园花卉世界、富阳翔园文化旅游城等。2020年至2024年，翔园将在富阳、岳阳、杭足河湾地区投资建设4个房地产项目，其中富阳项目尚未竣工。 “以前房地产销售额一年20到300亿，现在却卖不出去。”沈宝山的这句话道出了向向的主要困境——房产销售收款大幅下滑，第一阶段投入的资金难以收回，形成资金链断裂的恶性循环。从财务数据来看，湘园集团““资产泡沫”已经出现。截至2025年6月，其总资产约595.68亿元，总负债超过400亿元，资产持股比例为63.51%。看似“资本超过债务”，但财产结构完全不合理：600亿资产中，大量是房地产项目、股票等不明资产，且受市场崩盘影响，这些资产不断减少；而负债主要是银行贷款、施工方欠款、投资者融资资金等，且其中大部分急需赎回。更为严重的是，湘园集团旗下10家公司被列入上海票据交易所“持续盈余名单”，盈余余额总计3737.75万元。部分子公司仍存在欠税、被列为被执行人、消费限制较高等问题。安徽湘园城市更新有限公司注册资本12亿元，却因6500余元纠纷被列为被执行人。反映出公司现金流紧张直至“拆东墙补西墙”。为了渡过危机，祥源把希望寄托在“政府注资”上。沈宝山表示，目前正在与绍兴市政府洽谈，希望政府注资成为大股东，“阻止资产崩盘”。但这一要求面临诸多不确定性：一方面，绍兴市政府是否有足够的财力和意愿来接管一家负债超过400亿的公司；另一方面，绍兴市政府是否有足够的财力和意愿来接管一家负债超过400亿的公司？另一方面，即使政府注资，如何平衡各方利益、盘活现有资产仍然是个问题。从市场反应来看，投资者对该股信心不足。兰——12月4日至5日，湘园上市公司股价集体下跌，海昌海洋公园两天跌幅近30%，湘园文旅跌超11%。安资本市场用脚投票，反映出对祥源偿债能力的担忧。 03 浙江金中心的角色：从“国有资产平台”到“风险处置主体”的错位 在这场赎回危机中，浙江金中心的角色尤为特殊。该平台成立于2013年，最初定位为“市场化的政府和运营引导”。股东包括浙江省金融市场投资有限公司（浙江省国有背景资产）、宁波甬诚资产管理有限公司（宁波城投子公司）等国有企业。长期以来，它一直将自己定位为“国有平台”，并成为投资者信任的重要基础。但事实上，浙江晋C的身份输入已经发生了挑战性的变化。 2024年10月，浙江省地方金融管理局发布公告明确“浙江金融中心不再保留金融交易业务资格”。这意味着浙江金融中心失去了开展新金融资产交易业务的合法地位。根据监管要求，其必须“妥善处理法律关系，承担现有业务处置责任”。但当时，很多投资者并不知道这一变化的危害——即使浙江中心app不再发布新产品，现有产品仍然可以转让和购买。除了“多年无赎回问题”的历史记录外，部分投资者选择继续持有甚至加仓。至2025年1月，浙江中心将更名为“浙江省浙金资产运营有限公司”。主要股东是变更为杭州民智投资管理有限公司（2018年成立的民营企业）。 “国有产权”进一步弱化，但这一关键信息并未完全披露，投资者仍被“国有混合”过滤器所覆盖。从法律角度来看，浙江黄金中心虽然不是该产品的直接融资方，但作为交易平台，仍需承担三项主要责任：一是协调责任，即连接祥源与投资者，推动赎回计划的实施；二是信息披露责任，披露了产品开发、赎回等洗钱资产的基本信息；三是协助维权，为投资者提供合同、资金流向等文件，配合司法程序。但从目前的情况来看，浙江金中心的业绩明显欠缺——pp提现关闭，客服失去联系，信息披露分散。其仅通过短信告知投资者“与政府沟通的进展”，并未提供任何重大解决方案。更令人担忧的是，有投资者反映，浙江中心平台上“几乎所有祥源产品”都是“祥源产品”，其他产品已逐渐退出。这意味着平台可以出现“集中承担香源风险”的行为，进一步强化危机。浙江金中心的困境并非个案。 2024年以来，西安、重庆、湖南、辽宁等地区金融监管机构相继取消当地金融资产交易场所资格，金融交易行业进入“清理整顿”阶段。但在清算过程中，部分平台存在“重取消”的问题“资质不明确、风险处置轻”，导致现有经营风险暴露，投资者权益受损。浙江金融中心危机就是这一问题的典型缩影——资质可以取消，但平台对专业投资者的责任不能“清零”，否则将严重损害市场对农场的信任。04澄清：粉碎“低息=安全”、“国资”的幻想这场赎回危机给所有投资者上了一堂深刻的风险教育课，打破了长期以来的两个误区：一是“低利率=安全”，二是“国企背景=遮底线”。对于投资者来说，首先要做的就是清醒地认识到“收益与风险的匹配关系”已经发生了变化。在当前的经济环境下，房地产行业处于衰退期，企业面临风险。适合处于压力之下。即使是4%-5%的“低收益”产品，也可能隐藏着高风险——尤其是底层资产纯、相关担保比例高的产品，风险更容易被覆盖。其次，要警惕“国有背景”的误导。部分平台虽然有国有股东，但可能存在“股权稀释”、“实际控制人变更”等情况。国有股东无需对产品赎回承担连带责任。投资者需要彻底了解平台的股权结构和业务资质，而不是仅仅根据“国有资产”二字来判断安全性。最后，要关注监管政策的变化——取消金融机构资质和业务安排等信息往往是危险的警示信号。您需要及时审视自己的投资组合，以免错过退出机会由于“不活动”而失去机会。对于监管机构来说，这场危机还暴露了清理和纠正金融交易行业的漏洞。未来，有必要进一步明确“释放平台”的责任边界，建立常态化的现有风险处置机制，防止平台以“转型”、“取消资格”为由逃避责任。同时，要加强金融产品信息披露监管，要求平台充分披露基础资产、风险提示、赎回安排等信息，防止“不对称”造成虚假投资者错误。从行业角度来看，浙江黄金中心和湘园系的赎回危机或许是金交所行业“清洗”的又一个点。告诫各金融机构：在合规性与盈利性之间的平衡中，合规性e 是底线；在风险与回报的博弈中，风险控制势在必行。任何试图通过“拆东墙让西墙”、“藏险”来维持运作的行为，最终都将付出惨重的代价。目前，湘园与绍兴市政府的沟通仍在进行中。浙金中心的赎回方案尚未出炉，投资者仍在焦急等待。这场危机最终将如何结束还有待观察。但可以肯定的是，这将是中国金融市场风险教育的重要案例，提醒每一位参与者，在复杂的市场环境下，不存在“绝对安全”的投资。只有理性判断和对风险的把握，才能避免“梦想破碎”的终结。 【免责声明】本公众号发表的文章仅代表作者个人观点，不代表本公众号立场。本公众号不承担任何责任因或间接使用本公众号所涉及的信息和内容或据其进行投资而造成的任何后果或损失，均由其承担同等责任。如果您觉得文章不错，请点赞、阅读、分享哦~ 特别生活标签：以上内容（如有则包括照片或视频）由自媒体平台“网易号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（包括图片、视频，如有）由网易号用户上传发布，网易号为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。